宅地供需環比回落，溢價率處于高位，重點城市成交熱度不減

　　2015 年 1-10 月，300 城市土地成交面積合計 13.31 億平米(累計同比-28%) ，土地出讓金合計16747億元(累計同比-20%) ，其中住宅用地成交建筑面積合計 5.79 億平米(累計同比-29%) ，出讓金合計 11789 億元(累計同比-15%) 。單月來看，2015 年 10 月，300 城市住宅用地推出規劃建筑面積7493 萬平米(環比約-21%，同比-6%) ，成交規劃建筑面積5913萬平米(環比-20%，同比+8%)，成交土地出讓金 1393 億元(環比-29%，同比+22%) ，樓面均價2355元/平米，平均溢價率 21%，依舊位于年內高位。供給/成交這一數值微幅下行至 1.33。整體來看，10月宅地市場供需在上月沖高后均呈現一定的回落態勢，但溢價率依舊處于年內高位，從側面反應了本月宅地市場延續了前期的回暖態勢，尤其是重點城市土地市場熱度不減。

　　城市土地概覽(2015年10月)

　　一線城市：供給維持高位，市場成交依舊活躍。2015年 10 月，一線四大城市合計推出地塊規劃建筑面積 511 萬平米(環比-3%，同比-13%)，其中，住宅用地 270 萬平米(環比-18%，同比-2%);合計成交地塊規劃建筑面積461 萬平米(環比-31%，同比+33%)，其中，住宅用地264萬平米(環比-21%，同比+82%) 。土地出讓金方面，2015年10月一線四大城市成交地塊出讓金 456 億元(環比-23%，同比+52%)，盡管出讓金環比出現下滑，但平均溢價率卻大幅上漲11個百分點至40%，從側面反應了一線城市土地成交市場熱度不減。

　　二線城市：政府供地節奏放緩，成交量價環比回落。2015 年 10 月，36 個二線城市合計推出地塊規劃建筑面積 5852 萬平米(環比-16%，同比+8%)，其中，住宅用地 2604 萬平米(環比-31%，同比+10%);合計成交地塊規劃建筑面積 4466 萬平米(環比-25%，同比-1%)，其中，住宅用地2409萬平米(環比-15%，同比+26%);出讓金847億元(環比-30%，同比+17%)，平均溢價率約 18%，與 9 月份相比下降 5 個百分點，但依舊處于去年以來的相對高位。分城市看，重點城市熱度較高，優質地塊競爭激烈。

　　三四線城市：供地節奏加快，但成交持續低迷。2015年 10 月，262個三四線城市合計推出地塊規劃建筑面積 12938 萬平米(環比+4%，同比+9%) ;成交地塊規劃建筑面積7653萬平米(環比-22%，同比-10%)，其中，住宅用地 3240萬平米(環比-24%，同比-5%) ;出讓金580億元，平均樓面價758元/平米。整體來看，房企對于三四線城市土地投資依舊謹慎。

　　風險提示

　　一線城市土地價格仍在上漲，優質地塊稀缺影響房企資源獲取